Как root и alias сопоставляют URL с файлами в Nginx?

Используйте root, чтобы добавить путь URL к каталогу. Используйте alias, чтобы заменить совпавший префикс URL каталогом.

Отправим один запрос двум альтернативам

Для запроса к /images/logo.png сравните альтернативные location внутри server; устанавливайте только один вариант за раз:

location /images/ {
    root /srv/site;
}